“余额宝破局 金融革新遭遇监管滞后”

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经过记者王瑞从北京出发

6月——到了夏天，基金行业的变化也和6月的天气一样惊人！

虽然新基金法的实施带来了越来越多的期待和憧憬，但6月基金领域的突变并没有出乎许多市场人士的意料。 其中，余额宝的正式上线，引起了市场的广泛关注，不仅对基金股东方面的股价产生了立即有效的效果，也给基金企业带来了越来越多的经济利益。 虽然余额宝在上市8天后被证券监督管理委员会提名，但必须引起市场的反思，如何继续推进规范是良性快速发展的长远之计。

6月13日，天弘基金与支付宝( Alipay )合作推出余额宝，上线后业内掀起热潮，基金在渠道创新方面又迈出了更大的一步。 随后，许多基金企业跟进，与支付宝( Alipay )谈判。

但是，证券监管委员会上周五( 6月21日)公开敦促支付宝( Alipay )提交相关报告材料，基金企业也对这项创新工作更加谨慎。

为什么是天弘？ /

余额宝为年轻的支付宝( Alipay )客户提供了极为迅速、方便的理财途径。 另外，支付宝( Alipay )无法比拟的庞大客户群也成为基金企业发掘的对象。

一直以来，基金企业在基金销售上受制于银行渠道，特别是在市场行情不好的时候，基金企业被“压榨”得更严重。

基金企业“遇上”支付宝( Alipay )大大减轻了对银行渠道的依赖。

这样，余额宝上线后，相关上市公司股价上涨，天弘基金的二股东内蒙君连续涨停。 提供金融it服务系统的金证股也至此连续6个交易日上涨40%。

但是，这引起了很多人的疑问，余额宝为什么选择天弘基金？

天弘基金副社长周晓明与在搜狐工作多年的支付宝( Alipay )商户事业部副社长祖国明是老相识，两人分别于年进入天弘和淘宝。 祖国明刚进入淘宝的时候，周晓明告诉他有可能去天弘，但是当时淘宝需要建立基金平台。 祖国明开玩笑说:“后来我们俩换钱了。”

其实，在支付宝( Alipay )获得基金支付牌照后，基金企业最初提出的方案是开设网店的模式。 “他们去年谈到这个模式时，大家想到的是以前流传下来的第三方支付模式。 但是，天弘是与支付宝( Alipay )单独谈话的，在领域内尚不清楚。 在业务创新上，天弘单独为他们创立了指定型货币基金。 ”一位基金电子商务人士对《每日经济信息》记者说。

但是，阿里巴巴可以用支付宝( Alipay )的资金购买银行协议存款。 但是，此时将这些收益转让给顾客，自己只包括支付0.25%的销售服务费和技术服务费。 然后，天弘用廉价的钱获得了大量的顾客信用判断。 这些顾客在渥太华有交易信用记录。 这是淘宝的核心竞争力。

一位业内人士表示，如果顾客可以在支付宝( Alipay )平台上做很多事情，就可以筹集到越来越多的资金，这样就可以增加淘宝交易量，巩固顾客的忠诚度。

祖国明告诉记者，天弘更重视网络，信息表达也更积极，双方对网络的理解一致。 例如，对网络特征和客户习性的理解。

从阿里巴巴来看，数据平台、客户平台的构建已经完成，并在较大的战术上逐渐渗透到金融业。 “马云希望阿里巴巴平台最终形成金融类银行一样的业务，但庞大的客户资金规模也让管理层态度谨慎。 ”据相关人士介绍。

现在电商正在激烈竞争，淘宝可以赚少数几个钱。 “在商谈中，阿里巴巴占主导地位。 毕竟只有一家公司，但是有很多基金企业。 他们并不急于和基金企业合作。 ”一家基金企业的人说。

然后，他说:“未来基金企业加入的门槛会提高吗？ 未来的基金企业和阿里巴巴到底谁能赚钱，可能没有大家想象的那么大。”

支付宝( Alipay )相关人士表示，首先从平台入手，完善功能，对网络创新追求高，目前提供的理财平台从零开始，短期优势暂时位居第二。

各基金陆续跟进/

近两年来，基金企业对电子商务的投资越来越大。 例如天弘、汇富、华安、华夏。 其中有些企业着手组建自己的团队，另一些则外包相关业务。

余额宝上市后，许多基金企业致电支付宝( Alipay )寻求同样的合作，但支付宝( Alipay )相关人士表示，以同样的余额宝形式还没有下一步的计划。 等余额宝运行稳定了再说。 “听说很多基金企业虽然设计得很好，但具体的产品方案还没有最终形成，招聘周期相对较长。 ”

一家银行类基金企业的市场总监告诉《每日经济信息》记者，企业一直在跟进，电子商务是一个趋势。

以余额宝为例，这类产品没有物流，满足年轻投资者的购买习性，但虚拟产品如何被顾客认可，不仅需要在基金本身，也需要在网络营销上更为积极。

“未来，重点将放在如何实现自己企业的特色与淘宝的对接上，具体体现在资金的转换方法、购买方法、产品功能的创新上。 ”上述市场总监说。

上海某基金企业市场总监表示，未来将结合基金企业和淘宝的特点，利用完善的产品线特点，进行不同的战略布局。 “我们利用大数据进行越来越多的模式合作，在基金企业和顾客之间进行更高频率的互动。 我们的下一步是挖掘大数据，更准确地定位我们的顾客，了解顾客的需求，提供定制服务。 ”

对于小型基金企业来说，由于电子商务开发不足，进入第二步也是不错的选择。 “这孩子是大势所趋。 作为小型基金企业，我们可以跟上第二步。 模型通常可以复制。 如果没有问题的话，我们可以之后追”。 上海一家基金企业的电子商务总监表示，基金企业可以找到其他第三方支付平台，只要有一定的客户群，理论上可以嵌入基金企业的直销账户，直接绕开之前流传的第三方代销局面。

监督管理层公开警告/

证券监管委员会在6月21日召开的新闻发布会上表示，“余额宝”业务中部分基金销售支付结算账户未向监管部门备案，也未提交监管银行监管协议，违反相关规定。 监管部门要求支付宝( Alipay )对余额宝业务未备案的基金销售支付结算账户限期补缴备案，逾期未备案的，予以调查处罚。

消息一出，支付宝( Alipay )和天弘基金相继发布公告，宣布余额宝合作各方在规定时间内完成监管部门相应要求，余额宝工作不暂停。

“支付宝( Alipay )拥有巨大的客户群和资金规模，如果走的太远，可能会有跟不上监管的问题。 ”一家基金企业的电子商务部长对《每日经济信息》记者说。

在谈到证券监管委员会点名时，一家基金企业的电子商务官员表示，客户在开户环节可能存在问题，央行《反洗钱法》规定，个人账户应当遵循实名制，形成一对一的对应关系。 对个人来说，不能购买基金进行资产转移。 但是，支付宝( Alipay )账户存在“多个银行账户对应一个支付宝( Alipay )账户”的问题，顾客从直销账户购买基金，但退款时会变成一对多个账户。 因此，他认为在开户购买之前，必须指定唯一的退款账户。

与“未提交监管银行监管协议”的问题相比，一位业内人士认为，去年支付宝( Alipay )获得第三方支付牌照后，被三家银行挂钩。 分别是建设银行、农业银行、光大银行，顾客可以使用这三种银行卡通过支付宝( Alipay )购买基金。 现在，如果有与支付宝( Alipay )合作的银行卡，可以将资金转入支付宝( Alipay )购买基金。

支付宝( Alipay )账户原本是虚拟账户，目前的功能与银行账户基本相同，但具体身份验证的责任交给第三方银行，这些人认为“以前被传达销售模式的第三方需要指定的监管行为”。

但是，很多人表示，余额宝在上线前，就已经和监管层重复了信息表达，并不是未经批准就突然出现的，当初在流程上应该已经被考虑过了。

熟悉产品申报流程的基金企业人士向《每日经济信息》记者表示，基金自身通过证券监督管理委员会审查，证券监督管理委员会关注产品方案的是产品的投资目标、战略和限制，特别涉及风险收益的特征。

“余额宝位于支付宝( Alipay )的中间账户，销售业者的特征是可以轻松进行买卖。 通常，卖方并不一定要报告产品，一般都是使用备案制。 如果认为没有违反，可以直接向证券监督管理委员会基金部的5个地方报告。 正常报告后，如果证券监督管理委员会在15个工作日内不否认，基本上可以做到。 这些人解释说:“很少事先拒绝备案制，通常在事后有问题后再追究。”

“上线6天后突破百万。 支付宝( Alipay )平台威力如此之大，在互联网时代，将来有可能达到百亿、千亿甚至万亿。 证券监管委员会对此非常谨慎，”一家基金企业的人说。