“加息预期趋于一致 等待靴子落地”

本篇文章936字，读完约2分钟

6月时间窗打开后，市场对央行在端午节期间加息的预期越来越一致。

在经历了5月上调后的资金紧张之后，最近银行间市场的流动性状况已经转暖。 但是，在短期充裕的背后，市场机构可能对未来流动性状况的发展感到担忧。 另一方面，回购利率小幅下降，一些资金充裕机构的“放款”需求反而陷入困境。 另一方面，在未来诸多不明确因素交织的情况下，市场不能轻易进行长期的投资行为。

昨天招标的两期国家开发银行7年期浮利金融债务，遭遇了认购倍数不高、利差高的企业困境。 根据中债网公布的招投标结果，昨天两期分别以1年定期存款利率和3个月上海银行间同业拆借利率( shibor )为基准利率，前者只有1.57倍的认购，后者也只超过了2倍。 而且，由于对未来资金方面不明朗性的担忧，固定利率债务利差达到80个基点，创下今年以来新高。 交易员表示，尽管对利率上调有利率保护作用，但市场诉求依然极为有限。

同样具有市场化意义的公开市场中央票据发行昨天也掩盖了未来资金方面的制约，这首先表现在招投标数量上。 与上周的10亿规模相比，3个月的央票增加到了150亿元，放在今年春节以来的较长区间内注意，可以看到发行规模排在前列的时期都集中在3、4月之间，那时也是资金价格最便宜的时期。 据统计，今年3月3日至4月20日，夜间回购利率连续34个交易日低于2%。 这个利率昨天也是2.86%，上周四一度超过5%。

另外，昨天3年的中央车票数量为230亿票，低于5月12日重新开始营业时的400亿的水平，也显示了市场的慎重心情。 这表明，“纠结”对市场未来流动性状况的短期资金比几周前充裕，但利率下跌尚未修复，以及锁定资金的期限较长，对机构来说并不好。

宏元证券( 000562 )、自营部门的一位债券分析师表示，未来制约市场的因素仍然很多，资金方面的短期回暖是否会引起本月准备金率的上升，端午节前后央行是否再次加息，银监会的日结存款率审查细则的影响如何？ 这位拆弹师认为靴子落地还得等，目前的政策可能正处于注意期。

南京银行( 601009，)金融市场部最新研究报告显示，5月份客户物价指数( cpi )同比涨幅有可能再次触及前期高点，我国购房经理指数季度调整后数据实际为环比反弹，无明显通胀隐患，6月加息累计，