“迎接春季行情 三条主线配置享硕果”

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股指进入2月份后很快摆脱了1月份震荡上行的蹒跚脚步，出现了快速上行的急剧态势。 历史经验表明，春季行情是上行成功概率最高的行情。 特别是2月份是a股历史上取得最高成绩的月份，在上海证券指数的过去22年中，17次指数在2月份上升。 投资者的“春天播种”会取得丰硕的成果吧。

首先，从国际层面看，欧洲央行行长德拉吉1月22日表示，欧元区新年经济信心状况比去年同期好得多，欧元区最糟糕的时期目前已经过去。 美国去年第四季度的gdp比上个月出现负增长，但如果这被库存和政府支出所拖累，其核心民间支出增长率依然强劲。

其次，从国内方面来看，经济数据继续呈好趋势。 1月初公布的12月pmi为50.6%，与上个月一样持续位于荣枯线之上，但之后公布的非制造业pmi为56.1%，比上个月上升0.5个百分点。 月末汇丰发表的中国1月的pmi初值为51.9%，恢复态势仍在持续。 表明整体经济持续复苏。 此后公布的费用、信用、进出口等方面数据也保持平稳回升趋势。

再次，从政策方面看，政策支持的趋势仍在继续。 管理层在提出退市制度并持续暂停ipo发行后，于1月对拟上市企业进行了严格的财务审查，并向已经上市的公司发出了指示。 受此影响，许多企业停止了审查，为缓解ipo的压力发挥了重要意义。

另外，从流动性方面来看，一方面第一季度流动性充裕，另一方面，由于对“两会”的期待和年报的事情，试点资金会有多热心。 资金方面的市场支持继今年2月之后，海外资金对a股投资的热情还在，微观资金的各个层面也有转型期。 全球资金在新兴市场的配置也更加积极，这是推动国内市场上升的重要力量。 政策层面的持续力量，如香港rqfii加息、台湾rqfii拟放开、qfii加息和考核速度增长等，将为外资配置a股提供更大便利。

从估值角度看，整体表现为，aaa企业债和10年期国债收益率的利差明显下降，风险溢价下降，有利于短期或股市上涨。 但是，分析目前公布的全年上市公司业绩预告情况表明，中小企业业绩增长速率明显低于主板，中小市值股票估值下跌压力大于权重股。

关于2月的投资战略，在明确经济复苏和放松政策的大背景下，目前还没有发现能够逆转a股反弹走势的重大风险点。 由于这对本回合的篮板球空之间和时间跨度仍然很乐观，大盘篮板球的高价有望超过去年年初的水平，站在新的平台上。 但必须注意的是，在大幅反弹后，市场在高位重复震荡的可能性也在增加。 在操作上，必须注意高位时对仓库的控制，建议越来越多的机会关注一股板块的车轮运动。

综合估值、政策、领域前景等因素，在资产配置上可以遵循以下三条主线。 1。 关注业绩稳定、估值偏低的大型蓝筹板块，如金融、房地产。 2。 与城市化好处相关的领域，如水泥、铁路建设等。 3。 关注环境保护、农林牧渔等政策扶持力度较大或领域经济复苏板块。

在个股选择方面，有前期涨幅小的企业、一季度增长预测强、具有估值特点的企业、三农、铁路建设等主题投资概念股和比较机会。