“创业板再融资办法或月底出台 设小额快速定增机制”

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呼声很高的政策建议之一是创业板企业的再融资不再受募集项目的限制

“市场对创业板再融资制度非常关注，监管层也对该制度的推出抱有明显的期望，创业板再融资制度预计将于本月末推出。 ”一位市场老手在证券日报上透露。

英国证券首席经济学家李大霄在与证券日报记者的采访中表示，“一般来说，一项政策的推出是配合市场情绪进行的，管理层会选择在市场氛围良好的情况下上市，以免引起市场动荡。”

李大荔说，在引发市场波动的政策出台之前，往往会有相关舆论的酝酿，需要在市场预期的最高点“降温”，“大家都会变得迟钝”，政策就会不知不觉地出台。 再融资会给二级市场带来一定的压力，所以政策的出台很慎重。

日前，有媒体报道称，创业板再融资方案即将出台，上市公司再融资审批权移交沪深交易所已进入最后阶段，等待证券监管委员会寻找合适的发布时间点。 另外，有人接近监管层表示:“最早将在再融资方案和月末公布，再融资的审查权也将被委托。”

与创业板再融资制度相比，深交所总经理宋丽萍表示，今年“两会”期间，上市公司将为原再融资增加类似优先股的品种。 她还希望创业板再融资制度能够适应创业板上市企业的优势，实现多年来推行的小额快速再融资机制。

关于创业板再融资制度的上市时间，宋丽萍说:“会很快，但具体时间不能说。”

年5月，证券监督管理委员会发布《国务院关于落实〈鼓励和吸引民间投资健康快速发展的若干意见〉事业重点的通知》，研究提出了创业板再融资规则的制定。 年，肖钢证券监督管理委员会主席在国务院微型公司金融服务经验交流电视电话会议上提出建立创业板再融资规则体系。 此后，自年8月以来，证券监督管理委员会对创业板再融资制度的推出取得了阶段性进展，并予以公布。

记者了解到，目前发行的《创业板企业再融资管理办法》要求拟申请的企业满足几个条件。 “最近两年的利润； 近两年来，根据企业章程履行现金股利承诺的资产负债率超过30%； 募捐基本完成，效果和进度与公开基本一致； 大股东、实际控制人未履行约定的，不得参加预约”。 对于小额快速定向增发，他表示:“一次发行量不超过5000万元，不超过净资产的10%； 股东大会一次决定，简化多次发行的审查，监督机构在15天内作出批准和不批准决定的12个月内的总融资额不超过净资产的10%”。

一直以来，与创业板再融资制度相比，业界呼声较高的一个政策建议是，创业板企业的再融资不再受募资项目的限制，只要企业有资金诉求、市场认同，就可以通过创业板实现再融资。

顺便说一下，创业板自2009年10月启用以来，监管层还没有公布板内企业权益类再融资办法。 虽然没有被禁止，但在审查制度下，无法出台管理方法意味着上市公司没有进行股权再融资的渠道。 另一方面，由于全国中小企业股权转让体系“新三板”具有无实质性财务准入门槛和再融资的“先天特征”，许多创业公司变更了“新三板”，创业板受到“新三板”的冲击非常大。 所以对于创业板再融资制度的推出，业内可以说是“望秋水”。

“关于创业板再融资制度的出台，现在各个条件已经基本具备，近期应该会这样。 ”李大霄说。