“权重股“分红季”怎么不伤指数”

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上周五，a股第二大重股工商银行因股价减持大幅波动，上证综指一度暴跌，或影响其他二级市场投资者的利益

高分红率一直被认为是上市公司经营稳健、治理结构完整的重要标志。 但上周五，a股排名第二的重股工商银行因高息率因素，在除息日股价大幅波动，拖累了上证综合指。

市场震惊之余，矛头被权重股除权导致市场短期波动，影响了其他二级市场投资者的利益问题。

业内专家表示，理论上，上市公司的红利将导致股价暂时下跌。 特别是高分红率的加权股票除去利息的情况下，股价变动会对指数产生显着的影响。 从实际发生的情况来看，这种影响还是发生在心理方面。 统计数据还显示，持有高分红率或低分红率的企业在除权后的一段时间内，股价表现良好。 但有关方面应重视这一问题，有效消除对其他二级市场投资者的心理和实际影响。

大象断气指股

上周五早上，上证综指低开后，出乎意料地迅速受挫，情况似乎有利可图空消息突然降临。 但是，之后指数有上升，整天恢复修复性的趋势。 这真是不可思议，很多市场人士都很头疼。 在消息面没有出现明显的利润空的情况下，大家最终找到了市场异常波动的原因——工商银行。

资料显示，上周五是工商银行高比率分红的除息日，每股价值稀释使其走势变为逆温温和的常态，开盘后一路下跌，最大跌幅超过2%。

上证综指开盘后的时间走势基本复制工商银行，可以看到沪市第二大权重股对指数的影响有多大。 ”一个市场的人在哀叹。

我们很难定量分解这种影响。 20日收盘价，沪市a股、b股总市值14.77万亿元，工商银行a股总市值9128.67亿元，市值6.18%； 工商银行每股3.45元，以10派2.62元计算，分红率为7.59%。 那么，工商银行此次分红完成后，股价将自动恢复相同估值，理论上对上证综指的影响应该是2023.73点( 19日收盘价) 6.18(×7.59 ) =9.49点。

这意味着，假设其他市场因素不变，在工行此次高分红中，上证综指将直接下跌9.49点。

“这也可以理解，分红和分红相当于向股东提供一部分现金，股票市值自然会下降。 不过，由于权力股对大盘的影响更为明显，大家对此尤为关注。 ”申万研究所高级数拆师夏祥全说。

是否侵害其他投资者的利益

可以说，上周的“工商银行除名”现象一下子引发了市场对当权者股票高分红率的担忧。 现有股东获得了股息收益，但随之而来的市场波动是否会侵害其他二级市场投资者的利益？

“这种担心是没有道理的。 ”一位分析人士表示，在当前管理层鼓励上市公司加强股利力度的背景下，个别权力股大比例减持确实有可能引发干扰。

理论上在除息或除权后股价应该下降，但许多企业股价的实际走势并非如此。 例如本月5日除权的中国石油，当天股价仅上涨了0.1%。 即使是上周五最先大跌的工商银行，当天也最终收复了下跌的失地，平盘收盘。

“这可以从投资者的交易习性来说明。 分红率高的企业大多经营得很好，投资者长期看着这家企业，就会觉得下跌是买入的机会，经常发生除权股在当天被掩埋的现象。 ”。 夏祥全表示如下。

研究机构对此也做了大量统计。 结果表明，高比例分红对企业股价的影响总体呈中性偏正。

“根据我们的统计结果，与任何分红率低或无分红的企业相比，高分红率和低分红支付率的企业在除权后往往表现更好。 ”夏祥全说。

另外，分解者也指出，高分红率权重股对沪深大盘的影响相对有限，其首要影响体现在沪深300指数上。

上海中期分解师陶勤英表示，近期长期以来，受红利因素影响，当月合约处于沪深300现货指数状态，if1407合约比上周五上涨现货指数大幅折价，收盘if1407沪深300指数超过10个百分点，折价幅度较大。 结合根据分红因素对合同的影响推算出的当前行情，加息的扩大并不是悲观情绪的反映。

寻找消除对指数影响的方法

如果某工商银行清算，可以对大盘产生这样大的影响。 但是，在每年6-8月为年报分红实施的集中期，据东方证券拆股师谭瑾统计，沪深300成份股中有277家上市公司公布了年度分红准备金方案，而截至6月11日，只有111家公司公布了除权除息日。

“今年整体来说红利期较晚，除中石油和工商银行外，其他大部分重股红利计划尚未实施。 ’证券公司的人指出。

面向即将到来的重股红利集中实施期，这个新趋势会成为a股新的风险点吗？ 专家建议，交易所应寻找合适的方法，消除权重股除权对指数的影响，为整个市场提供公平的交易环境。