“退市新规当头 4家*ST企业出售资产断臂求生”

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今年年底，上市企业通过了严格的新退市制度审查，一度到了年末非常热闹的*st企业的保壳战提前拉开了帷幕。 中考前许多*st企业通过出售资产、获得政府补助、加速重组，实现了扭亏为盈，为年末保壳预留了空的空间。 但是，业内人士表示，通过出售资产和获得补贴等方法消除赤字并不能解决根本问题。 * * * ST企业要真正保住上市地位，还是需要通过业务升级进行变革，提高经营管理水平，或者通过重大资产重组改变企业的艰难处境。

政府补助“雪中送炭”

* * *与ST民分别于5月30日、6月20日、6月30日从蓬莱市财政局领取750万元、1035万元、900万元补助金，对企业父母进行养鸟补助，支持禽类产业稳步发展。 根据会计准则，这些补贴计入企业当期损益。

* * * * ST民和7月14日发布了中报业绩预告修正公告。 由于领取蓬莱市财政局政府补贴，上半年赤字3000万元至0万元，净利润800万元至1500万元。

* * * ST民众已经连续两年出现赤字，蓬莱市政府在近三个月给予的几次补助一定是雪中送炭。 * * * * ST民和曾于4月19日的业绩预告表明，商品代鸡苗行情回升，企业在领域低迷时未减产的措施开始得到回报，鸡苗产量得到充分供应，主要业务鸡苗开始盈利。 政府补助金的及时到来，配合*st民和经营状况的好转，使企业上半年奇迹般地扭亏为盈。

* * * ST东力年亏损5449.95万元，年亏损413.16万元，今年能否实现赤字跌落是保壳的关键。 6月23日和24日*st东力继续接受宁波市江北区政府补助，补助额分别为247万元和410.5万元。

* * *根据ST东力4月26日公布的业绩预告，上半年净利润预计为-1700万元至-1200万元。 根据7月15日发布的业绩修正公告，上半年净利润预计将达到-600万元至-300万元，业绩变化的原因除了坏账量减少、二季度经营生产状况好于一季度外，部分政府补助的到位时间也是重要原因。

政府补助一直是*st企业保护壳子的法宝之一。 根据花顺( 300033 ) ifind数据，每年时报共有41家( ST企业得到政府补助，补助总额达7亿9600万元，每家补助额约1941万元。

在a股市场上，违背补贴的财政“荒唐”现象很常见，来源于地方政府对上市公司资源的重视。 但是，一位证券公司投资者表示，以前的板退市制度基本上以考察上市公司的“净利润”指标为主，表现较差的企业往往可以通过财政资金补贴轻松实现净利润。 但是，新的退市制度以年为起点，年底全面生效，上市公司净资产连续两年为负，可以开始退市进程。 财政补贴可以改变净利润指标，但不能改变净资产值。 届时，财政补贴的担保功能将大大削弱。

出售资产“断臂生存”

* * * ST中富一方面优化经营、抑制价格，另一方面积极出售子公司的股票，从而大幅增加了净利润。 据中国报纸业绩预告，净利润为6800万元至10000万元，增长幅度为201.15%至248.74%。 其中，全资子公司珠海市嘉衡商贸有限企业100%股权以7200万元的价格全部转让，股权转让增加上半年净利润5000万元。

* * * ST商城也于6月27日公布了重要的资产重组计划。 出售相关方茂业商厦持有的辽宁物流的99.94%、安立置业的100%的所有权。 辽宁物流所有权预计转让价29550万元，安立置业预计转让价4140万元。 据证券公司研报报道，剥离房地产业务是为了集中于主业，控股股东对*st商城担保的意图非常明显。

* * * ST普林格也修改了中国报纸的业绩预告，净利润1400万元至1800万元，去年同期净利润为-2687.79万元。 * * * ST普林将天津市河北区海门路企业的土地开采权和住宅建筑物转让给第一大股东，如果能在半年报告披露日之前完成不动产物权转让手续，这笔资产转让交易将增加上半年利润约2669.83万元。

* * * ST海化年、年分别亏损5.2亿元和11.29亿元，保壳压力大。 * * * ST海化6月26日公告，将全部挂牌转让部分亏损严重的控股公司股权和分企业权益，大股东山东海化集团有限企业有意参与竞争。 加上纯碱领域的回暖，暂停上市的风险在上半年大幅降低。 * * * ST昌九最近也出台了一项止损计划，将经营快速发展的重点集中在剥离相关闲置、亏损资产后的丙烯酰胺产业上。

业内人士认为，出售这种亏损资产、甩开包袱的资产结构调整，一般有望断臂求生、提高资产质量、集中于特色产业。 但是，有些上市公司只是为了加厚当期业绩，转让利润不好的子公司、转让固定资产、入股企业股票。 这种资产出售方法最简单，但缺乏实际竞争力，容易陷入亏损、亏损、亏损、亏损、亏损的怪圈。

重要的是提高经营质量

上市公司要真正摆脱濒临退市的烦恼，还是要提高资产质量，改善经营管理，在自身能力不足的情况下，需要经常配合进行重大的资产重组、资产交换等。 曾经吃了大亏的*st天空公司通过资产交换改善了经营状况。 * * * ST天威全年亏损15亿4900万元，全年连续亏损52亿3300万元。 年*st天威与大股东保定天威集团有限企业实施资产交换，纳入盈利能力较强的输变电资产，完成企业的输变电产业链，并处置参股企业保定天威英利新能源有限企业的股权以获得投资收益，上半年业绩预告出现亏损。

* * * ST贤成上半年净利润4000万元左右，去年同期净利润-18.78亿元，其中上半年计提资产折旧准备减少约8.04亿元，预计债务重组收益约19668.31万元。 * * * ST贤成还在《重整计划》中发表了关于转让方案实施的公告。 缩股后总股本从16亿1000万股减少到1亿9900万股，成为典型的小盘股，股票非常分散，股东承诺12个月不减持或为重组铺路。

中诚投资顾问表示，通过出售不良资产、扩大包袱等手段进行保壳需要大股东在背后的支持。 大股东和企业陷入困境时，要保护壳变得相当困难。

根据同花顺ifind的统计数据，上半年还有18家*st企业持续亏损，全年业绩出现盈余难度较大。 例如，*st国恒、*st超日都陷入困境而无法摆脱。 * * * ST超日净资产已经为负，预计上半年也将继续亏损2亿元至2亿5000万元。 * * * ST国恒年度年报推迟到7月才公布，亏损2亿2500万元，其背后的“中技系”资金链也非常紧张。