“9月外贸数据存疑 促进口新政有望加快落地”

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海关总署13日公布的数据显示，9月，我国进出口总额3964.32亿美元，比去年同期增长11.3%。 其中，出口额比去年同期增长15.3%，为2136亿8700万美元，为去年3月以来最高增长率。 进口额为1827亿4500万美元，比去年同期增长7%，为今年3月以来最高。 贸易顺差309亿4300万美元，比上个月变窄，但仍然处于高水平。

分解者说，超出预想的出口数据有虚增的迹象。 具体来说，一是去年3月由于虚假贸易“掺水”的推进，我国贵金属出口量创下50亿美元的高峰。 今年9月，我国贵金属出口大幅上升至108亿美元，比去年“掺水”后的峰值高出两倍。 二是去年上半年，导致贸易虚增的首要原因是内港贸易。 今年9月，内地对香港出口额明显上升，上升模式与去年上半年类似第三，今年9月加工贸易进出口额大幅上升，与往年相比异常。

分析师表示，由于这些因素，9月的出口数据有虚增的迹象。 几乎可以得出结论，数字中的虚增并不能准确消除，但出口增速保持平稳，并未明显加快。

出口很难说是乐观的

交通银行首席经济学家连平认为，对港出口增速上升至34%，是9月出口增速大幅增长的首要原因。 由于沪港通迫在眉睫，海外资金流入国内，对港口出口的虚假贸易抬头。

海关数据显示，9月份内地对香港出口376亿5000万美元，比去年同期高出95亿4000万美元，比去年同期增长34%，是去年5月以来香港出口的最高增速，比今年8月上升36个百分点。 “如果排除对港出口数据，9月的出口计算为比去年同期增长11.98%。 ”连平表示。

光大证券宏观经济拆船师徐高认为，考虑到基数效应和贸易虚增的影响，9月出口增速不容乐观。 去年9月的出口增速从8月的7.1%大幅降至-0.43%，创下当年第二的低点。 这给今年9月的出口增速带来了明显的低基数，推高了今年9月与去年同期的增速。 另一方面，假设今年9月的贵金属出口没有那样异常大幅上升，而是和今年8月相同，则今年9月的出口只比去年同期增加了11.2%。 考虑到对香港的出口、加工贸易出口等虚增的可能性，出口增速将更低。

另外，一些机构还对出口超预期反弹表示怀疑。 民生证券表示，9月出口过剩的主要原因是低基数和外贸政策的支持，并不是外需全面恢复。

另外，值得注意的两点是，从商品的种类来看，只有贵金属的出口大幅上升。 从国家和地区来看，只有香港、日本、韩国的出口增长较快，对欧美和其他新兴市场的出口依然疲弱。

进口大幅增加，内需疲软

9月的进口比去年同期增长7%，结束了连续2个月的负增长，为3月以来最高纪录。 分析师表示，尽管9月进口大幅增加，但结合多项数据来看，进口数据有可能越来越多的国内经济增长保持低水平稳定，但难以掩盖国内诉求的弱势。

连平主张，西方国家临近繁荣季节推动加工贸易增长是9月进口增长的首要原因。 数据显示，9月加工贸易进口设备增长率比去年同期达到70.2%，进口加工贸易、进口加工装配贸易增长率分别为32.6%和17.2%。

“但9月进口增速大幅回升，难以掩盖内需疲软。 ”连平表示，9月进口增速比上个月上升9.3个百分点至7%，但更能反映国内诉求的常规贸易进口增速下降2.5%，仍为负增长。

另外，值得注意的是，主要进口商品仍然处于低位。 9月铁矿砂及其精矿、未锻造的铜和铜材、一次形状塑料、原油、大豆进口增速分别为-20.3%、-15.3%、-0.4%、-1.8%、-1.1%。 “由于房地产领域的下跌和经济结构的调整，内需依然疲软。 9月进口增速回升主要是靠外需加工贸易进口，主要大宗商品和上游原材料进口不振表明内需仍未明显改善。 ”连平强调。

“9月份的进口增速明显超出预期，第一是加工贸易的进口增速异常所推动。 ”徐高也同样表示，常规贸易仍处于顺差状况，国内经济增长动能不强，对原材料的诉求较弱。

日前公布的多项数据显示，近期内需依然疲软，进口诉求有限，制造业pmi进口指数持续处于萎缩区间，企业广告积极补充库存的热情依然不强。 连平认为，国际大宗商品价格处于低位，主要进口大宗商品港口库存保持高位也将影响进口增速。 综合评价，进口增速反弹并持续上升的可能性很低。

扩大进口措施材料加快落实

海关数据显示，三季度，中国进出口总额为31625.96亿美元，比去年同期增长3.3%。 前三季度进出口增长率“逐季度好转”，但3.3%的增长率，比7.5%的外贸增长有明显差距。

海关总署发言人郑跃声在新闻发布会上表示，从三季度情况看，实现全年外贸进出口7.5%的增长目标非常困难。 9月底，世界贸易组织下调了今年全球贸易增长的最新预期数据。 地缘政治、大国关系的博弈等风险也有可能影响我国海外贸的进一步走势。 “但今年第四季度，我预计我的外贸进出口形势将继续好转。 ”

另外，今年第三季度，我国整体进口价格水平比去年同期下跌2.6%，月度进口价格连续31个月比去年同期下跌。 进口价格下跌也在一定程度上降低了当期进口值的增长率。 贸易顺差仍然在扩大。

郑跃声表示，贸易顺差扩大现象将随着国内相应政策的调整和进口的进一步扩大而改善。 最近召开的国务院常务会议专门研究了扩大进口的相关措施，随着这些政策措施落地，进口低迷现象将进一步改善，顺差也将更加平衡。