“2500点整数关震荡 机构牛市思维不改”

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转战私募的明星基金经理坦率地说，第四季度是二线作战。 也就是说，短期内继续看好多家证券公司等低估值蓝筹品种，长期内低价买入被市场误杀的新兴产业品种。 这和现在一些公募基金评价的差不多。 也就是说，大盘风格和创业板的成长风格很可能交替表现，但短期内倾向于持有高利润支撑的证券股。

随着指数震荡挑战2500点，市场出现了一定的分歧。 接受上海证券新闻采访的多家机构投资者认为，目前市场仍处于有政策保障、基本面见底的资金推动型中等水平牛市途中，应继续保持牛市思维，在指数震荡调整中调整仓位，以获取年末行情收益。

持续重复牛市思考

一些机构相关人士认为，市场有一定程度的震荡，但向上的趋势依然不变。 “现在应该是看到中级牛市的步伐了。 如果市场上有一定幅度的召回，那么上空之间会更大。 现在是以牛市思维参与市场。 ”。 一位证券公司投资者表示，目前的市场状况是，四季度基本面没有预期的那么差，基本处于谷底状态，经济大概率不会明显下降。 在这种情况下，市场资金比较充裕，加上沪港通带来的增长资金，一些上升板块业绩良好，这是一个明显持续上升的市场。

创业板前期出现的加速暴跌在一些基金经理看来，有利于a股行情从强分化行情向平衡市演绎。 “从某种意义上说，这种现象有利于大盘指数持续上涨。 ”一位私募基金经理坦率地说，市场正面临着前所未有的大盘指数快速上涨。 a股前期行情主要以创业板为代价拉动主板指数上涨，但这种强分化行情的局面不利于大盘指数的稳定，本周第二创业板的加速暴跌也拖累了大盘指数的表现，实质上反映了创业板和主板在当前行情中存在着不可分割的关系。

深圳一位基金企业家表示，本周三的a股市场中，市场充分意识到这种良性互动真正意味着行情的到来。 创业板暴跌加速后，周三创业板不及板指数，但也有亮点，股价活跃。 周三在市场的创业板强势为大盘蓝筹下午提供了良好的情绪支撑，上证指数[1.00%]最终涨幅达到1%。

短期内回避，但继续追踪小盘股

一位机构投资者认为，未来大盘指数表现将与创业板、中小板大幅共振，a股将呈现两种风格互补的局面。 博时基金宏观战略部总经理魏凤春强调，对新兴领域的高收益预期是之前结构性牛市背后的主导力量之一，这一高预期来自转型、产业发展和升级预期、并购重组等多个方面。 这些因素的一个共同点是，预期的时间跨度时间长，无法在短时间内证实预期或扭曲预期。 由此可见，即使当年的利润预期自始至终持续下降，明年的利润预期也将上升，机构投资者将拭目以待。 这些评价意味着基金经理对新兴产业的评价是乐观的。 创业板未来机构倒闭的几率很低，创业板的稳定性为上证指数稳定在2500点提供了情绪支撑。

深圳私募基金总监表示，年末行情应多思考，但要注意的是，中小盘股面临较大的下跌风险。 未来市场增量资金备受青睐的是低估值高质量的大盘蓝，在一段时间内，可以看到指数上涨，小盘股滞涨、回调。 目前，许多机构持有一定数量的小盘股，在资金流向大盘股的过程中，小盘股不容易通过重组收购来支撑估值。 市场已经表现出的特点是，停牌高的部分小盘股在并购结束后难以像年初那样停牌高，机构相互吸纳带来的赚钱效应下降，并购重组红利下降。 曾有一段时间对中小盘股保持警惕。 但是，也必须不断关注一些高质量增长股，在一定回调后，其中的绩优增长股又表现出投资价值。

在目前的2500点附近，基金经理通过评估未来市场平衡市，空打造代表长期经济转型趋势的创业板的可能性越来越小。 基金经理一方面继续对成长股维持高职位，另一方面开始转会一些职位进行蓝筹。 转会某民营企业的明星基金经理，坦率地说，第四季度是二线作战。 也就是说，短期内将继续看好多券商等低估值蓝筹品种，但长期内将低价买入被市场误杀的新兴产业品种。 这和现在一些公募基金评价的差不多。 也就是说，大盘风格和创业板的成长风格交替出现的可能性很高，但短期内依然有趋势

阶段性地移动仓库

在后市领域布局方面，一些证券公司自营投资经理和私募投资经理表示，应积分提取估值上升较快、以业绩为支撑的大盘股，并在短期内逐步转移到证券公司、建筑领域。 而且，在高速铁路、原子能发电领域也有很多被发掘。

在市场上涨、交易量扩大的情况下，证券公司是主要的受益领域。 根据过去10月累计经营数据，19家上市证券公司整体非后母企业综合收益比去年同期上涨77%，主要表现为过去10月累计股市成交额、股票债务指数、股权融资、两融余额等各项业务经营环境全面良好。 上市证券公司营业收入比去年同期增长138%，净利润比去年同期增长241%。

UBS证券认为，从三季度报纸来看，投资收益是证券企业利润增长的最大动力，其次是投行，从ipo重启、再融资和债券承销规模增长中受益的融资融券、股权担保今年增长非常迅速，预计资本中介业务将对利润增长做出巨大贡献。 展望2009年，投资业务市场波动性大、投资回报率高的企业未来业绩不确定性大、资本中介业务增长率快、收入高、投资实力强的企业备受期待。

关于建筑领域，根据国信证券的解体，中国铁路中长期仍在大而快速的发展空之间。 假设中国网络密度再增加一倍，运营里程达到20万公里，按每公里平均1亿元的成本计算，未来铁路投资还需要10万亿元。 中国三级快速铁路网的配置才刚刚开始。 目前，四纵四横建设基本完成，但西部地区高铁覆盖率还很低，城际高铁建设才刚刚开始，地铁建设还有2-3万亿元空之间。

随着“一带一路”国家战术逐渐推进，全系统和资本输出模式有望成为中国高铁未来海外工作确立的首要途径，特别是东南亚、中亚等中国毗邻地区，泛亚、中亚、欧亚铁路有可能实现，这 对建设公司来说，资本输出的线路必然由中国建设，其项目中标率将大幅提高。 国信证券此前认为墨西哥项目没有影响中国高铁进军海外的大趋势，调整反而是仓储建设的机会。