“解读50ETF期权 教你如巴菲特一样优雅的赚钱”

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50etf选项明天上线，真的会成为新的空工具吗？

如何学习巴菲特在可口可乐中选购操作的优雅性？

机构和对冲基金是怎么各自打自己的算盘的？

本报记者采访了各领域的专家，了解了50etf首日交易的4大看点。

经过记者王一鸣

2月9日，《每日经济信息》记者将参加在上证所举行的上证50etf期权合约项目(简称“50etf期权”)的在线仪式。

这个a股市场期待已久的创新业务在业界备受瞩目的是上市第一天将如何表现。 现货市场会影响几何学吗？ 有多少投资者要开户？ 面对类119两融事件，你怎么能像巴菲特一样优雅？

对此，《每日经济信息》发表了上证50etf可选的主题，更详细的副本，官请参阅各章原文……

看点1 :发售第一天怎么样？

上证所总经理黄红元强调，“在上证所股票期权上市初期，平稳安全运行排在第一位，我们对其活跃度并不看好。” 。

《每日经济信息》记者2月5日从交易所获悉，近1月etf期权战略应用大赛结果出炉，期间，全市场日均总交易量49.16万张，契金交易额6.54亿元，成交面值125亿元，期权价格和理论价格的

比赛期间，为了验证各证券公司客户持股限额的前沿管理能力，上海证券交易所在全真模拟交易环境中进行了持股限额调整演习，所有证券公司尽快调整相关参数，各交易运行稳定，证券公司持股限额的前沿管理能力得到验证。

同时，做市商合同覆盖率达到80%，为期权合同提供了充足流动性的市场整体每日买卖价差在3%-5%的范围内，投资者交易价格大幅下降，市场效率提高。

大会的交易情况能否参考上证50etf期权今天的上市业绩？

一位证券公司金融工程师对《每日经济信息》记者分析说:“考虑到开户数量等因素，第一天的交易额与上述数据有很大差距，交易额的多寡取决于做市商是否积极进行交易。”

看点2 :可以学习“巴菲特般的优雅”吗？

让我给你举一个巴菲特投资的典型例子:

1993年春天，巴菲特以每份1.5美元的价格，以当年的12月17日为到期日，实行了35美元的认购期权。 当时可口可乐的股价在40美元左右。 从巴菲特那里购买股票弃权的投资者们，可口可乐似乎会降到35美元以下。 在那里向股票买了保险，得到了以35美元出售股票的权利。

对巴菲特来说，如果到期日可口可乐价格在35美元以上，显然没有人打算卖35美元，这个选项就是废纸。 巴菲特潜入了以前收到的750万美元的权利金中。 但是，如果股价低于35美元，巴菲特就得花35美元购买500万股可口可乐。 当然，由于之前收到了1.5美元，只有可口可乐跌破33.5美元时，巴菲特才会真正扭亏为盈。

对巴菲特来说，本来就有增持可口可乐的意愿，只要可口可乐不下跌，闲着也可以赚点权利金。 但是，如果大跌，将迫使巴菲特以1.5美元的市场补贴购买可口可乐。 同样很棒。

对长期投资者来说，这将成为上涨和下跌两种合适的投资方法。 这个例子在所谓的“巴菲特的优雅”和期权战略中被称为现金担保并出售期权。

听着有趣的话，那么国内机构的准备情况怎么样了？ 战略上如何应对？

一位证券公司金融工程师向《每日经济信息》记者介绍说，50etf期权试点初期，机构参与者以证券公司为主，包括自营、资金管理均可进入，公募基金专家运用股指期权也没有政策限制。 由于保险、商业银行对保监会、银监会的相关指导方针还不够，短期不能入场的qfii不能参加期权交易。

“在战略方面，虽然根据房子的不同而不同，但是首付中大部分都倾向于出售期权。 ”这位金融工程师指出，这与保险的理由相同。 他还表示，目前已有海外机构“借势”国内，采取中性的“入市战略”来盈利。

(/S2 ) )看点3 )真的成为了新的(/K0/)工具吗？

“衍生工具的“零和博弈”属性决定了期权市场上新增的力量总是“多空均衡”，不存在单方面增加“做空”力量的假设。 上证所总经理黄红元在上述座谈会上表示。 因此，股票期权被理解为基础的金融衍生工具。 空。

“总而言之，股票期权对资本市场有四个重要意义。 ’他总结说，买卖双方在游戏中实现“价格发现”，有助于提高资本市场的定价效率。 大力支持证券公司、基金企业等机构的产品创新，优化收入结构，提高抵御风险的能力。为我国投资者和相关金融机构提供新的衍生产品，完善交易所产品线。 ”

第四，机关和私募各自的算盘怎么打？ [/s2/]

“我们现在开了一个账户。 我打算从今天开始参加。 从我对市场的了解来看，现在的开户应该还很少。 我们所属的证券公司是全国经纪业务排行榜的前三名，我们是前一名。 据此，私募基金中，如果不是普通的法人，而是产品的特别法人开设账户的话，我想全市场最多会有数十家。” 我刚拿到今年私募基金的风云名单，量化对冲

一位证券公司的金融工程师对《每日经济信息》记者说，在50etf期权考试初期，机构参与者以证券公司为主。 证券公司现在包括自营、资源管理在内没有任何限制，可以进入。 但是，像保险等其他机构一样，如果没有保监会的指导，短期内是进不去的。 商业银行需要银监会的批准。 qfii不能参加期权交易。 ”

然而，值得观察的是，记者向几大公募基金咨询了期权的准备情况，但对方均表示，目前没有推出相同产品的计划，至少从近期拟上市的产品计划中没有触及期权的部分。 同样的观点在之前就有股票投资流传的私募中也有，很多私募对记者说还是以慎重为主，看一会儿再说。

面对高门槛的限制，目前有多少投资者开户？

“现在，我们的客户开户，审核流程的最高级别请副总裁签字。 》排名靠前的证券公司总部证券公司经纪业务负责人对《每日经济信息》记者表示:“以前有成千上万的人通过了一级考试，但很多投资者的考试录像没有达到最新要求，需要回去复试重新记录。 截至2月5日，通过考试后，成功开设期权账户的账户总数接近100个。 ”

该负责人估算，成功开设期权账户的投资者大多只是通过了一级考试，通过三级考试的人数约占总数的三分之一。

从规模来看，根据中登企业上海分公司总经理聂燕提供的数据，已经有71家证券企业和10家期货企业获得了参股，并开通了开户权限。

虽然市场整体开户情况尚不具备权威数据，但众多业内人士对《每日经济信息》记者的估算显示，截至目前，已成功实现了期权开户数或近千个。