“机构翘盼羊年A股开门红 那些主题大放异彩”

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马年a股在“七连阳”的浪潮中结束，投资者在春节时获得了大包小包，对羊年行情也寄予了厚望。 “红包”行情是否持续，它们的主题和领域将在新的一年中大放异彩，成为羊年股市打响之前众多股东最为关注的话题。

接受本报采访的申万、中金、兴业等投资机构认为，目前牛市基调没有变化，居民大规模资产配置转移和海外资金增量等因素为股市全年奠定了良好基础。 关于节后市场，历史统计显示，春节后10个交易日上涨的概率接近8成，“红包”行情很可能持续。

关注去年年底的这一行情特点，近期市场热点已经转移到去年下半年整体疲软的中小市值股票上，其中特别引人注目的是利用互联网应用等概念，相关股票在年底呈现持续强劲的势头。 但进入羊年，组织被认为大规模小盘股有机会，抓紧市场风格和主题是关键。 关于开幕后最值得关注的投资主线，机构认为，国有企业改革主题、业绩稳健主题、前所未有的转型主题、成长股龙头等都有机会。

牛市有了基础

总体而言，机构对全年a股整体的预期态度不会改变。

申万宏源( 15.79、0.16、1.02% )研究战略集团认为，首先，经济短期超额预期下行压力增大，货币政策进一步放宽，加上海外经济板块集团“放水”，市场整体流动性环境不会太差。 第二，从中长期来看，居民大规模资产配置转移、海外资金增量的大逻辑没有改变，上次入场后积累的大量市场存量资金仍在积极寻找机会。 没必要太悲观，重要的不是仓库，而是结构。

这种观点现在具有普遍性。 中金企业认为羊年牛市基调不变，部分中小市值主题的暂时活跃并不意味着低估值蓝筹股的重估结束。

具体来说，其一，货币政策还处于放松周期，期待着“真心”的放松。 根据之前公布的数据，国内诉求弱、物价低迷、资金价格高企的现状没有明显改善，货币供给增长率低于预期，表明没有真正缓解，前期下跌多表现为补偿性手段。 其二，改革红利将逐渐改善市场预期。 在近期土地改革、财税改革、自贸区改革试点以及国有企业改革、资本市场改革(指数etf期权、注册制、深港通)等项目逐步推进的情况下，全面改革将逐步改善经济结构，提高经济中的长期增长可持续性。 其三，居民对权益类资产配置增长的逻辑仍在起作用，目前我国居民家庭资产中权益类资产比例仍然过低其四，蓝筹股估值不高，沪深300 ( 3522.322，22.84，0.65 % )

“市场短期内得以调整的首要原因是前期涨幅较大需要消化，第二是隐含宽松预期较高，第三是实体经济没有看到实质性改善。 ’中金企业相信，随着政策放松的逐步推进、增长预期的改善，市场将回归上升之路。

节后上升概率很高

机构认为，春节后，市场热点将逐渐转移到改革等方面。

UBS证券分析师表示，根据历史经验，春节后大量现金回流银行系统，流动性有一段宽松时期，大盘股略有上涨。 但随后，期待市场明确注册制改革的方案，面临小盘股和吐露压力。 随着全国两会临近1-2月宏观数据陆续公布，市场热点将再次转移到改革上。

值得一提的是，据兴业证券( 13.89、0.31、2.1% )统计，截至1996年，春节前10个交易日和后10个交易日获得正收益的概率分别为84%和79%，平均收益率分别为3%和2.1%

“另外，2月的货币宽松是一个粗略的比率。 降低社会融资价格是一个大趋势。 因此，新的降息时期可能是“任性”。 但是，连续回购和其他公开市场操作的行为表明，无论以何种形式“放松”，重要的是“放松”，宽松的预期有助于行情的反弹。 》兴业证券战略集团也对行情表示乐观。 该机构还指出，全国两会前后，围绕各项改革的热议及其带来的主题投资机会，有助于保持市场的人气和赚钱效应。

展望3月行情，机构预计上证综指整体以震荡为主，绝对收益类资产将继续活跃。

申宏源研究表明，短期内，大盘蓝筹由于经济基本面疲软和监管层对股市杠杆作用态度依然谨慎，加上短期估值修复基本完成、仓位高等因素，目前形成持续的“快牛”行情 从战略角度看，前期增加资金，将使本轮存量游戏资金总量远大于去年上半年，这部分存在杠杆作用，有价格的资金需要不断寻找新的机会。 只要不存在过大的系统性风险，在相对收益没有弹性的情况下，绝对收益类资产的活跃度和持续性将超过或超过预期。

改革等主题的关注度提高

本轮行情开始以来，大型票和小型票都有上涨。 因为这个机构认为主板和创业板都不用烦恼。 市场价格的大小和风格属性不是筛选的绝对标准，重要的是能否获得超额收益。

从领域布局的角度看，申万宏源将向之前流传的变革(轻工、纺织服装)提出3月领域布局的要点方向。 业绩稳定(医药、电子、汽车、家电、房地产)； 供应收缩价格下降(化工、稀土)。

从改革的角度看，UBS证券紧紧审视国有企业改革的主题。 该机构认为，在3月至4月投资和公司盈利增速反弹之前，市场将出现动荡。 全国两会召开前后，改革兴趣高涨，国有企业改革主题备受瞩目。 国有企业利用资本市场，通过渐进式改革实现集团整体上市，提高资产证券化率是最值得关注的投资机会。

此外，兴业证券关注的投资机会为成长股龙头(互联网、新能源汽车、工业4.0、体育、核电、高铁等先进制造业)； 以证券公司为首的优秀大企业制造波浪带，低价买入有弹性的金融股(证券公司保险银行)或者有改革潜力的国企，等待降息和政策催化剂兑现等。 此外，兴业证券从量的角度提出了建立国有企业改革和并购重组股市的建议。