“央行再放水380亿元 持续滴灌难解渴”

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昨天，央行在公开市场进行了14天380亿元的回购操作，中标利率继续持平为4.10%。 本周( 2月21日-27日)公开市场回购逾期1800亿元，其中550亿元已于2月24日到期。 据此，本自然周公开市场实现资金回收1420亿元，是近5个月来首次一周的网络回收。

“春节后，央行继续进行回购操作已显示出对市场的稳定态度，滴灌仍是央行弥补市场流动性的重要通道。 ”一位国有商业银行交易员表示，从目前的情况看，仅靠滴灌恐怕解不开实体经济的饥渴，抵制通缩也必须祭出降息的大招。

昨天，央行在公开市场进行了14天380亿元的回购操作，中标利率继续持平为4.10%。 本周( 2月21日-27日)公开市场回购逾期1800亿元，其中550亿元已于2月24日到期。 据此，本自然周公开市场实现资金回收1420亿元，是近5个月来首次一周的网络回收。 但央行继续通过回购向市场滴灌，打破了以往春节后不回购的惯例。

滴灌是央行定向补货流动性的形象描述。 目前，央行通过滴灌放水使环境恶化。 除了逆向借贷之外，还有短期流动性调节工具( slo )、常备借贷的便利) slf )、中期借贷的便利) mlf )运用的风前之灯。 2月11日，央行宣布，前期10个省(市)分公司在试行常备贷款便利操作形成可复制经验的基础上，决定向全国公关分公司常备贷款便利。 人民银行分行常备贷款便利对象为城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类法人金融机构，按质押方法发行。

此外，自今年2月5日起，除普遍下调金融机构存款准备金率外，央行还采取了非常鲜明的定向下调措施。 即，对中小企业融资占比达到定向下调标准的城市商业银行、非县域农村商业银行多下调人民币存款准备金率0.5个百分点。 目前，该政策仍在持续发酵，北京银行、盛京银行、南京银行、重庆银行、徽商银行相继被允许定向降准，浙江省共有23家银行受益于该政策。 由于这一政策的不透明性，预计越来越多的银行享受着这一“特权”。

“按照通常的经济规律，货币政策实施后，金融市场的反应往往快于实体经济，然后实体经济发生反应，货币政策传到实体部门需要一定的时间。 ’中央银行研究局局长陆磊今年首次按时表示。

业内分析人士表示，央行出台准宽松为进一步关注宏观经济是否进入通货紧缩以及应该使用什么货币政策工具争取了时间。

近日，央行主管媒体《金融时报》连续讨论抗通货紧缩措施: 25日，中国城市金融学会秘书长詹阳的评论文案《通缩离我们有多远？ 》中说，通缩离我们很近。 26日，詹阳发表题为《对当前形势下货币金融政策的建议》的文案，称货币政策必须保持流动性适度充裕。 下一阶段，为了应对通货紧缩的可能性，央行将对法定准备金率、基准利率等以前流传的工具适时、适度调整，保持适度的流动性。

“目前，政府尚未就经济是否会进入通货紧缩状态做出确定的表态，但从央行喉咙哽咽的《金融时报》的讨论来看，央行似乎为应对通货紧缩做好了政策准备。 》上述国有商业银行交易员表示，通缩最好的工具是非利率。 因此，适时降息将成为央行应对通货紧缩的标准工具，加快推进利率市场化是保障金融安全的升级配置。