“从老八股到重大违法退市第一股 谁该为博元投资的沦落买单？”

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经过记者曾剑

博元投资( 600656，前收盘价7.52元) )是a股的“古股”之一。 1990年12月19日，上海证券交易所开始营业，当天公布上证指数，基点为100点，当时市场上上市交易合计为申华电工、飞乐股、浙江凤凰8股。 这8只股票被市场称为“老八股”。 博元投资的前身是其中之一的浙江凤凰。 a股最古老的股票因涉嫌“粉饰”而被逼上退市，其结局令人哀叹。

另一方面，博元投资退出市场，无疑意味着许多企业股东的财富将大幅减少，化为乌有。 上市公司及其控股股东的“作假”带来的悲剧，如果最终是众多普通投资者一起购买的话。 这样的结局似乎必须给合理性打一个大问号。

回顾极度坎坷的身世
博元投资的历史，在登陆a股之初，企业的控股股东为兰溪市财政局。 1994年6月3日，兰溪市财政局出让了控股股东的位置。 在随后的20年中，公司更换了几个控股股东。 康恩贝集团、华源集团、华源人寿、勋达的投资依次为主。 但是，兰溪市财政局一贯以约4%的股份持有量占据股东排行榜的前几位。

随着股东的变更，上市公司的简称也多次变更，如浙江凤凰、华源制药、*st华药、*st源药、s*st源药、st源药、st方源等。 每当东家发生变化，就意味着上市公司主营业务的“转型”。 浙江凤凰这个名字的时候，企业主要希望日用化工产品华源制药、文生义，可以看出企业当时主要从事维生素c原料药的生产销售。

事实上，在“华源制药”时期，博元投资的命运可以说极其坎坷。

资料显示，2004年以后，华源制药陷入赤字困境。 的资金也面临流动性危机，银行正在紧缩融资。 到2006年，所有的问题都开始发酵了。 首先，企业实际控制人华源集团陷入流动性危机，面临战术重组的企业大股东华源人寿同样受到波及，所持上市股份被冻结。 而且，上市公司面临着因连续3年( 2004年) 2006年)的赤字而被暂停上市的事态。 2006年9月，企业又因涉嫌违反证券法规被证券监督管理委员会上海鉴定局立案调查。
2007年5月，企业股票最终被上海证券交易所暂停上市。 为了扭转危机，上市公司和控股股东计划通过债务重组和资产重组，股权分置改革实现2007年利润。 那年6月，企业控股股东华源人寿计划出售私人公司方达集团持有的华源制药6166.94万股。 转让完成后，方达集团将成为上市公司的控股股东。 但是，方达集团的统治不断推波助澜，遭遇来自地方政府的抵制和股权冻结的压力。 最终，这个股份转让没有完成。 方达集团的实质性管理者麦校勋以另一种形式实现了股份受让。 随后，华源人寿的持股被勋达投资( 4250.25万股)和许志榕拍卖。 勋们投资的实际管理者是麦校勋。

勋达在投资控股公司后，立即对上市公司进行了资产重组。 麦校勋和许志榕将其合计持有的方达寰宇注入上市企业，另外上市企业也剥离了现有的制药资产。 企业“跳槽”了废旧轮胎回收设备的制造。 2008年7月，企业股恢复上市同年8月，企业简称由“st源药”改为“st方源”。

遗憾的是，控股股东的宝座还在火热之中，勋达的投资却迅速陷入了麻烦。 2008年12月，由于上市公司与银行的借贷纠纷，勋达投资持有的st方原有3997.81万股股份被司法冻结。 之后，勋达投资控股公司的资金也有问题。

由于种种因素，年5月，“st方源”企业迎来了华信泰的控股公司。 自然人余蒂尼控制的华信泰，通过拍卖的方法获得了企业21.003%的股权，成为第一大股东。 年9月，“*st方源”更名为博元投资。 截至年9月，华信泰持有企业1997万股，持股比例为10.49%，仍是第一大股东。 但是，华信泰的主营业务并未给企业带来实质性的利益。 此后几年，在华信泰的主导下，博元投资相继开展了多项资本运营措施，最终未开花结果。

可悲的是，从华源制药到s*st源药、“st方源”，再到博元投资，企业几乎在重组的过程中都面临着所有困难，但都吓得铤而走险。 只是，当初企业失去了“中央企业”的身份，这次失去了“上市资格”的生命。

代替多个控股股东“填空”

分析博元投资及其控股股东的“造假”历史，可以说企业当前的危机是因多个控股股东的历史问题“填空子”引起的。

资料显示，根据勋达投资和许志榕在上市公司股权分置改革方案中的约定，2008、2009两年归属于上市公司普通股股东的净利润在1亿元以上，实际净利润与约定净利润的差额由勋达投资和许志榕用现金方法弥补。 现实情况是，2008、2009年，上市公司累计归属于上市公司股东的净利润与承诺业绩的差额为5亿2700万元。 根据规定，勋达投资和许志榕必须在年5月10日前用现金方法补足。 但是，两者没有履行这一承诺。

其实，勋达的投资和许志榕当时也“自己不能保证”，两者在对上市公司持股时，都面临着被拍卖的局面。 并且，受勋达投资3997.81万股持股的华信泰表示，将自愿代替勋达投资履行应对目标股权的股权改革业绩承诺。 此外，还希望通过股权拍卖、司法转换等方式获得勋达投资，或许志榕对上市公司剩余股权的辽源大成投资、林欢等表示，履行应对股权竞争的股权改革业绩承诺义务公开承诺。

但据表示，华信泰支付3000万美元后，上市公司未领取剩余补偿金。 在这种情况下，证券监督局、交易所纷纷寄信，对上市公司及相应负责人给予公开谴责等处罚，督促相关人员履行承诺。

在监管层的紧逼下，事件终于有了进展。 年4月29日，博元投资累计收到华信泰支付的股改业绩承诺金2.77亿元，华信泰代吴伟英、勋达投资、辽源大成投资、黄胄、吴为荣、林欢支付的股改业绩承诺金共计约1.6亿元，两者合计约4.38亿元。

但实际上，根据中国证券监督管理委员会的调查，华信泰履行并代扣代缴的股东改革绩效承诺金有3.85亿元没有实际履行。 为了掩盖这一事实，博元投资在年至年间多次伪造银行承兑汇票，通过股改业绩资金认购银行承兑汇票、票据交换、贴现、预付款支付等重大交易，虚增资产、负债、营业收入和利润，曝光财务新闻重大虚假定期报告，

鉴定所被立案，谁应该追究责任

具体来看，年~年报中，博元投资分别达到3.47亿元、3.64亿元、3.78亿元，分别占同期总资产的69%、62%、62%。 虚同期负债增加1223万元、876.26万元、1017万元。 此外，博元投资在年、年报和半年报中还分别增长了营业收入和利润1893万元、2364万元、317.4万元，分别达到同期实际净利润总额的90%、258%、1327%。 伪造金额令人瞠目。

在以审查严格而闻名的a股市场中，一家上市公司的定期报告必须通过很多关口进行审查。 即使在这种情况下，博元投资多年来也能虚假光明正大地发表定期报告，这也许值得我们深思。 什么样的漏洞会给企业带来机会？  

从博元投资的历史资料来看，企业的年度报告全部由企业制作，审计工作由中兴华富华会计师事务所(年更名为中兴华会计师事务所)注册会计师进行审计。

在这三份年度报告中，企业负责人余蒂尼、主管会计实务负责人张丽萍、会计机构负责人(会计负责人)张丽萍声明，保证年度报告财务报告的真实、准确、完整。 负责审计的会计师认为，博元企业的财务报表已经按照公司会计准则的规定编制，在所有重要方面公正地反映了博元企业的财务状况和合并财务状况以及经营成果和合并经营成果、现金流量和合并现金流量。  

根据证券监督管理委员会的调查情况，博元投资这三年的财务状况明显与中兴华会计师事务所会计师的审计结果相左。 其中，企业年报会计师为沈金海和聂捷慧；年度为张学锋和聂捷慧； 年度是李尊农和聂捷慧。

顺便说一下，今年1月初，中兴华会计师事务所已经被证券监督管理委员会立案调查。 博元投资表示，上述立项评审的若干事项与企业于去年6月18日被证券监督管理委员会立案调查有关，也与上一年度向企业提供的征信服务的员工有关。

但是，回顾博元投资从“老八股”到强制退市第一股的坎坷之路，如今的上市公司及其控股股东，以及聘请的会计师事务所自然无法承担责任。 但是，在浙江凤凰成为博元投资过程中获利的原控股股东们，他们的行为是否也应该重新审视，是否应该追究责任？