“CPI留在“1”时代？稳增长仍需降息降准”

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◎每次经过记者胡健从北京出发

一季度经济数据将于下周公布，三月份的cpi和ppi将于本周公布。 《每日经济信息》记者综合多家机构解体后发现，3月物价数据基本与2月持平，cpi仍停留在“1”区间，预测值约为1.3%左右，但ppi同比下跌呈现改善迹象，但实质好转困难。

与此同时，实体经济的运行数据可能不干净。 UBS证券首席经济学家汪涛表示，3月和1季度的宏观数据受房地产下跌和疲软的工业投资拖累，实体经济活动依然疲软。 第一季度调整后的gdp有可能比去年同月下跌5%左右，比去年同月下跌6.9%。

3月的中央处理器

预计比上个月略有下降

2月份的cpi比去年同期增长1.4%，来自各机构的评价约为1%~1.5%。

商务部和国家统计局公布的数据显示，由于春节假期结束诉求减弱，天气转暖，蔬菜供应增加，3月份前三周主要食品价格普遍下降。 其中，蔬菜、鸡蛋、猪肉、鱼类跌幅较大，蔬菜类跌幅超过两位数，粮食价格有可能小幅上涨。 综合评价预计，食品价格比上个月大幅下跌-3.1%左右。

据高华证券称，3月份cpi比去年同期的增长率预计将从2月份的1.4%降至1.0%。 与此相比，海通证券的估值较为乐观，其预测值为1.5%。 交通经济学家连平告诉《每日经济信息》记者，3月份非食品价格比上个月上涨0.2%，与去年同月相比涨幅有可能基本持平。 据连平称，去年3月cpi同比涨幅中位数为1.3%，比上个月略有下降。

3月的ppi

减少倾向或轻微的改善

关于PI，中国物流采购联合会报告称，3月，节后公司生产经营活动加快，工程陆续开工，市场诉求回升，再加上油价上涨效果，同比仅上涨0.66%，比去年同期下降10.59%，至2.21%。

不过，高华证券表示，环比负增幅可能因大宗商品价格稳定而收窄，但较去年同期的增幅可能仍处于负区间。 “3月的ppi增长率有可能从2月的-4.8%小幅下降到-4.9%。 ”

虽然这一估值相对悲观，但许多机构认为，即使3月份ppi与去年同期相比价格下降趋势略有改善，实际跌幅也很难低于4%。

汪涛表示，国内燃料和化工产品价格出现反弹，pmi的采购价格指数也持续好转近两个月。 但是，从高频数据来看，ppi的环比改善程度基本符合往年的季节性规律。 因为这个3月的ppi比去年同期下跌的幅度仍然有可能达到4.5%。

你怎么应对

会出现越来越多的缓解措施吗？

展望未来几个月，连平表示，新常态下食品价格周期涨幅明显收敛，未来食品新一轮上涨因素较弱，食品价格明显上涨的可能性不大。 油价下跌，居住类价格上涨动力不足，继续抑制非食品价格涨幅。

从近期政策趋势看，稳定增长已成为共识，国家发改委、统计局等主要宏观调控部门纷纷组织高规格调查组赶赴全国各地，对经济运行进行专题调研，储备一系列政策。

房地产低迷被认为是近一年来宏观经济的主要运行风险之一 许多部委已经在3月底大幅放宽房地产政策，降低房贷首付比例，降低房屋销售免税年限。 汪涛评论说，已经出台、未来可能出台的宽松措施有助于支撑房地产销售，缓解房地产建设活动的跌幅，但难以逆转领域的下跌趋势。

据UBS评价，“考虑到经济开局乏力，今后几周、几个月将加快基础设施建设项目建设和资金支付，加快服务业放松管制等有利于增长的改革等，将采取越来越多的缓解措施。 ”

UBS报告称，二季度将继续降息，年内也将下调1-2次，以降低全社会融资价格，确保国内流动性充裕，抵御通货紧缩压力，防范金融风险。 在财政收支和公司部门现金流恶化的背景下，贷款额度和贷款比例等贷款投资限制也必须进一步放宽。

摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济信息》记者，今后进一步的货币政策措施可能包括今年4月下调50个基点和今年2季度下调25个基点。 他认为这些货币政策措施也将缓解房地产市场的融资环境。

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一连串的数据

3月的物价数据基本与2月相同，cpi停留在“1”区间，预测值约为1.3%左右。 另一方面，关于ppi，许多机构认为，即使3月份PI与去年同期相比的下跌趋势略有改善，实际跌幅也很难低于4%。

一个声音

据UBS评价，考虑到经济开局乏力，未来几周、几个月将加快基础设施建设项目建设和资金支付，加快服务业放松管制等有利于增长的改革等，将采取越来越多的缓解措施。