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“沪深300期指的“灰色记忆”:上市后沪指暴跌24%”

2021-07-04 16:36:02 / 作者:冼承志/ 来源:中华金融时刊/ 浏览次数:

本篇文章1131字,读完约3分钟

◎每次经过记者赵阳戈时

面对新品种的来袭,投资者最想知道它会对市场产生什么样的影响?

现在让我们来看看历史上的相关情况。 例如,年,沪深300指数期货上市后的52个交易日,沪深综合指数暴跌24%,此后沪深综合指数调整达到2个半月。 另外,也可以参照其他地区资本市场的情况,如富时100指数期货、日经225指数期货等。

上一品种上市以来上海综合指数受挫

时间回到年4月16日,跟踪沪深300指数的股指期货正式上市。 发售日,上海综合指数平稳,以1.1%的跌幅结束了一天的演习。 然后,第二个交易日,在市场松动之际,“噩梦”袭来。

从盘面情况来看,年4月19日,沪深300指数期货在经过一周的周末后未消化上市信息。 当天跳空低调后,震荡下跌,当天上海综合指数暴跌150点,突破数条平均线,2980点报收,下跌4.79%。

据此,上海综合指数的“这一跳”挫伤了市场信心。 此后,上海综合指数走势如决胜负一般,通常在反转的5日均线的推动下不断下跌,52个交易日,上海综合指数累计下跌24.71%,最终在年7月2日下跌2319点后,再次稳定向上。

让我们来看看发生这种情况的原因。 年春天市场走势结束,以及股指期货上市后,上海综合指数连续大幅下跌,都与当时宏观基本面的变化密切相关。 在房地产调控政策加强的同时,市场面临着欧洲都柏林危机对经济的冲击。 因此,沪深300指数期货的推出不是沪深综合指数这一暴跌的唯一原因,但可以看作是压垮指数的最后一根稻草。 因此,市场看好的是,股指期货品种上市前上海综合指数持续上涨,上市时上海综合指数基本见顶,上市后发生大幅回调。

“沪深300期指的“灰色记忆”:上市后沪指暴跌24%”

关于对市场的长期影响,申万宏源的研究报告指出,沪深300股指期货上市后,换手率和相对换手率出现一定的下行,不支持股指期货提高股市流动性的结论。 而且沪深300股指期货上市后,以日收益率标准差衡量的波动率水平下降,但相对波动率水平上升,意味着期货上市后市场波动率水平仍未优化。

保证的控诉会压迫期待吗?

对于上述初步结论,细心的投资者可能会提出异议。 从市场行情来看,截止到去年4月16日,市场并不像现在这样火热,反而处于调整阶段。 也就是说,在牛市中推出股指期货,可能会出现与以往不同的情况。

对此,申万宏源与全球股指期货上市情况进行了数据观察。 申万宏源得出的结论是,许多地区的情况在上市前上升,上市后下跌,这符合长期趋势难以改变的规律。 其中包括富时100指数期货、日经225指数期货上市、德国dax指数期货上市,这三种指数期货正好在牛市中段上市,与现在的a股相似。

申万宏源进一步指出,这一共性是上市前机构为了加大控制力度而筹集芯片,上市后的担保请求开始反映在预期上,预期受到挤压,回归长期趋势。

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