“股市并购新规落地 能否根治上市企业“腾挪”游戏？”

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本网上海10月7日特辑:股市收购新落地能否根治上市公司的“暴风雨”游戏？

本社记者杜放桑彤

历经3年以上准备的a股并购重组审查分科制将于8日正式实施。 另一方面，停止新股上市将持续活跃a股重组的概念； 另一方面，并购市场相关交易收益的运输、信服违约频发，给中小股东造成了损失。

专家认为，新规是指大股东“低价买入”、财务重组等混乱，是健全资本市场的重要措施。 要提高考核效率和力度，并完善上市公司内控、第三方评价等市场机制，防止并购市场成为违规高发地区。

上市公司频繁上演“出人头地”游戏

根据市场机构清科研究中心的数据，截至今年8月，我国发生了654起并购交易，上市公司成为并购主力，交易金额为486.96亿美元，比去年同期上涨约50%。

虽然并购市场持续活跃，但违规事件频发。 最近，珠海中富、北大荒因卷入收购嫌疑被调查。 根据证券监督委员会最新行政公示，鲁银投资、天威视频、华闻媒体也因涉嫌违法检察立案被暂停审查合并重组。

其中，珠海中富被誉为“财务重组”的标本。 去年9月，这家上市公司每天发布50多份公告，收购大股东旗下48家子公司股权，最初报价为8亿8500万元，几乎是2004年以来净利润的全部。

尽管交所曾经发出询问“原出售”合理性的书信，但这个合并案最终依然成立。 但是，收购不久就暴露出了巨大的损失。 另外，大企业股康美药业近年也陷入被挖掘空的疑惑中。

面对日益激烈的并购重组混乱，深交所相关负责人日前表示，a股并购市场出现短期投机重组、财务重组等异常现象，在一定程度上影响了正常的交易秩序，损害了广大投资者特别是中小投资者的合法权益。