“造纸业“十二五”规划草案完成 投资机会显现”

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据《广州日报》报道，造纸工业“十二五”规划草案已经完成，预计结构调整、改造提升和绿色快速发展将成为规划的关键词。 此外，计划还对领域的快速发展速度、环境保护和资源利用三个方面制定了新的规定，包括新的领域支持政策在内，将造福于领域特色公司。

区域的基本面会变暖

今年4~6月进口到海岸木浆的价格为每吨821美元，上升到历史最高水平。 另外，纸制品的价格从4月开始有下跌的趋势，受纸张价格下跌的影响，造纸公司的股价也在4月份名列前茅之后处于下跌通道。

产品价格的下跌与历史最高价格水平相对应。 因此，第三季度公司毛利率持续下降，很可能会对公司利润产生负面影响。

如果说2008年下半年纸制品价格下跌30%以上的幅度是由于库存较高的企业和公司悲观预期的不合理抛售，那么今年下半年这种现象再次发生的概率非常低。 今年5月底造纸公司的库存总量达到366亿元，尽管目前造纸公司有一定的库存压力，但仍大大低于2008年11月的水平。 现在库存增加的最大原因是今年1~4月木浆上涨，贸易商期待纸张价格上涨的动力。 由于这种正常的市场诉求和预防涨价的备用库存诉求，纸制品订单过剩增加，公司加班大量生产，导致了5月份的库存增加。 但是，在经历了2008年第四季度的惨痛教训之后，无论是公司还是贸易商都不会超过正常的库存准备。 因此，从整体上看，当期库存压力远低于2008年11月，在下游诉求稳定的背景下，目前稍高的库存压力随时间逐渐消化，领域不存在大幅抛售库存低价的可能性。 下半年市场诉求将逐渐降低公司库存水平，在纸制品价格小幅下跌的供需平衡背景下，领域实现软着陆，下半年领域基本面将逐渐稳定回暖。

木浆价格下降后，稳定企业

6月以来，木浆价格从高价的7975元降至目前的5800元，跌幅达到27%的水平。

评价价格走势，目前的浆液价格基本恢复到合理水平，未来持续下跌的可能性很低。 第一个原因是影响浆液价格走势的四个因素几乎不再支持浆液价格的大幅下跌。

评价未来木浆价格走势可以从中国进口、原油价格、美元指数、全球木浆库存等四个因素进行分解。 站在7月底、8月初的这个时间段，由于原油价格下跌、中国进口下降、美元指数上涨等因素，中国进口木浆数量开始回升至每月95万吨的水平，高于历史平均水平，且在美元指数达到88.7的高点后，降至国内浆

评价水平整体较低

目前造纸领域的评价水平较低，前期股价大幅下跌反映出市场对纸制品的诉求较弱，供给大幅增加，领域面临的价格压力等一系列因素的影响。 但是，随着评价水平达到合理水平，工信部提出大幅加大落后产能淘汰力度，整个领域都有一定的机会。

与国际同类公司相比，国内造纸公司目前具有一定的评价特点。

虽然造纸公司股价在大盘反弹后有了一定幅度的回升，但造纸领域仍然具备标准装备的价值。 首要依据是目前纸浆价格基本恢复正常水平，企业趋于稳定，造纸公司未来利润恢复正常。 在国内造纸领域的评价水平已经低于国际同类公司的背景下，其评价水平有助于走平均回归的道路。

造纸领域布局的首要目标是太阳纸业( 002078(002078，收盘价11.25元)、博汇纸业) 600966，收盘价7.92元)，以及朝鸣纸业) 000488 ) 000488，收盘价7.24元)。 造纸公司中，一季度末大部分企业库存木浆较低，仅博汇纸业为35万吨白皮书业生产准备多种木浆，其库存水平高于2008年三季度末，在纸浆价格下跌的背景下，三季度利润承压。