“新股网下路演“一团和气””

本篇文章2624字，读完约7分钟

——“根据监管部门的要求，在路演推广中使用招股意向书等公开新闻以外的发行者的新闻，可能会面临中止发行、关联方处罚等。 特别是欧康( 300361 )事件以后，企业开始变得细心了。 ’机关的人对上证新闻记者说。

——飞天诚信( 300386岁)、伊顿电子( 603328岁)和龙大肉食) 002726岁原本预定了2个小时的路演，最短45分钟结束，最长也比预定提前40分钟结束。 现场交流没有想象中那么精彩，回答是收紧招聘证书复印件公开，对越来越多的新闻闭口不谈。

——雪浪环境( 300385 )、北特科技) 603009 )决定不进行在线路演，只安排在线路演。

在急促的脚步声中，新企业敲击ipo的大门。 昨天，天飞诚信、依顿电子和龙大肉食在京沪两地分别在网下开始了首场演出。 会场上座率虽高，但整体气氛略显冷清，企业在回答问题时基本遵循正经科，三场路演均提前结束。

“根据监管部门的要求，在路演推广中使用招股意向书等公开新闻以外的发行者的新闻，可能会面临停止发行、关联公司处罚等。 特别是欧康事件以后，企业变得特别慎重。 ”。 机关的人对上证报记者说。

有趣的是，作为新股发行常规动作的网上演出，开始逐渐淡出询价过程。 此次发行的企业中，雪波环境、北特科技决定不进行网上路演定位，只安排网上路演。

企业方面“不敢多说”

昨天上午9点半，北京金融街( 000402 )某酒店，飞天诚信和伊顿电子新股路演拉开帷幕。 两家公司是一个展台，台前排的队伍不密集，但嘉宾身份证明很严密。 “只有事先在系统内注册新闻的机构的人才能访问。 ”一位员工对上证新闻记者说。

据现场介绍，飞天诚信的路演会场大致可容纳80多人，开场后上座率达到9成。 旁边的伊顿电子情况差不多，开场后也相继有人进入，为此增加了座位。

另外，在上海浦东的某酒店，龙大肉食也开始了首次路演。 开场时，能够容纳100人的会场已经有7成的高座率。 和年初的新股路演一样，这次的场外认证工作在空前是严格和毫不松懈的。 现场除了搜索参与者是否在订单名单中外，还要求提供两张相同的名片、身份证号码、工作资格号码，验证合格后方可入场。 “以前，有一家企业因违反新股预演而被处罚。 因此，我们一点也不怠慢，所以路演的各个环节将受到严格管制。 ”负责路演的财经宣传向记者说明。

但是，与以往相比，这次三场路演的气氛不太活跃。 “公司方面基本上如本宣科所示，在读ppt。 一位与会者分解师对记者说:“互动问答环节只需要四五次问答就结束了。” “我觉得大家都很矜持。 ”一些与会者说:“企业什么也不说。 没有必要再问了。”提前退场了。

3家公司原本预定为2小时的路演，但以最短的45分钟宣告结束，最长也比预定提前了40分钟。 许多机构投资者对上海新闻记者表示，现场交流并不像想象中那样精彩，答复是收紧招股书复印件并公布，对越来越多的新闻闭口不谈。 例如，关于订单和主力事业的收益增长状况等，企业回答说“请以股票募集证书的公开为基准”，但也有人回答说“不敢说”。

证券公司相关负责人表示，在路演介绍过程中，如果使用招股意向书等公开新闻以外的发行者的其他新闻，不仅将停止发行，还将采取相关监管措施。 特别是欧康事件以后，企业变得更加慎重，“企业遵从本宣科也是有道理的。 ”。

多家企业停止在线公演

一位分析师对记者坦率地表示:“自从ipo重启后，监管新规的要求更加严格。” “企业的干部大体上宁可不说，也不愿多说。 研究员大体上不听，不听错话，觉得参加路演没什么意义。 ”

其实，很多参与机构早就为路演现场的“客气”、“小心”氛围做好了准备，并不指望通过现场交流了解越来越多的“招股证书以外”的新闻。 “以前的作业做得很好，但是来到现场首先要摆出姿势，执行步骤很重要。 ”一位代替某机构总经理参加的助理告诉上证新闻记者。

面对路演现场的冷清，一些企业干脆取消了路演的定位。 联明股份( 603006 )、一心堂( 002727 )、suppias等企业没有提到网上路演的促销计划，直接通过交易所的网购电子化平台进行初步询价的雪浪环境、北特科技直接表示:“此次

“比起为数不多，企业这样做也是可以理解的。 ”一位投资者向记者表示，除现场路演外，企业和相关中介通常会抽出时间与大型机构进行一对一的信息表达，不为新股发行所困扰。

记者了解到，在有网上路演安排的企业中，相关公司也对路演提出了确定的要求。 如国信证券推荐两个项目确定的，发行人、主要经销商和可以参加询价的投资者以外的人员不得进入路演现场，录制推荐活动的全过程。 投资者凭比较有效的身份证和实际名片入场。 路演不发行任何礼品、礼金或礼券。

“以前路演的时候，有些企业非常大气，发着丰盛的礼物提供午饭，但现在这么早就结束了，我想午饭也没了。 ”一名参加者沉浸在感慨中，按了电梯的下行按钮。

预测市盈率是保守的

记者获得的第一家路演企业推荐机构的研究报告显示，新股的预测市盈率在区域平均水平以下。

其中，招商证券( 600999 )研报显示，伊顿电子发行后预计股本为4.89亿股，企业合理市值区间为64-78亿元，相当于全年净利润的18-22倍。 相对于中证领域的平均市盈率，一级制造业最新一个月( 5月29日)的静态市盈率为25.05倍；二级计算机、通信和其他电子设备制造业的静态市盈率为39.71倍。

据国信证券研报报道，做空诚信合理市值区间为50.8-59.5亿元，对应年市盈率的25-30倍、年18-21倍的市盈率。 截至5月26日，中证指数公布的软件和新闻技术服务业近1个月静态平均市盈率为50.76倍，企业预测市盈率远低于区域平均水平。

关于龙大肉食，国信证券对市值的合理估值区间为25.71-27.96亿元，与年静态市盈率的22.11-24.05倍相对应，相当于中证农副产品加工工业指数静态市盈率近1个月平均值的23倍水平。

值得一提的是，由于机构对路演热情有限的另一个原因，或者询价弹性下降，新股发行价格基本可以推算出来。

“如果拟上市的企业在发行中不安排古股转让，投资者可以根据募集资金、发行费用、发行数量几个参数计算发行价格。 ”一位新机构负责人表示，“新一轮改革进行后，证券监督管理委员会要求股票招股书详细披露发行费用，相当于公开了原来的未知数。 如果企业不安排旧股转让，同时控制不超募，那么新股发行价格区间就基本可以算出来。 ”。