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“资金面承压 A股料陷2300点拉锯战”

2021-07-12 13:40:01 / 作者:冼承志/ 来源:中华金融时刊/ 浏览次数:

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高相振荡数日后,沪深两市昨日迎来深度调整,成交量大幅扩大,创下自年11月12日以来的新高。 上一期的上涨品种成为“重灾区”,紧贴地面的低价股成为资金追踪的重点,上演了逆袭的戏。

分析师表示,9月以来,这种空式的上涨主要来源于资金方面的推动,并未出现明显的收益,投资者情绪高涨是促进市场持续攻击的首要力量。 从货币供给的角度来看,未来一段时间内,资金压力将加大,资金紧缩可能意味着短期内流入股市的增量资金减少,股指震荡调整的诉求将凸显出来,2300点的拉升势在必行。

三个因素在资金方面隐藏着

由于资金是9月以来这股浪潮空行情的重要推手,流动性自然成为投资者关注的焦点。 央行周二上午进行了14天的正回购操作,中标利率稳定在3.70%,成交量为150亿元,比上周四增加50亿元。 交易员表示,回购操作略有增加,与本周到期资金量比上月增长的一些变化一致,操作量整体有限,全天实现资金净投入,但结合短期稍显紧张的流动性状况,市场上未发现明显的政策宽松信号

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但是,在资金利率上已经率先出现。 隔夜资金供应平衡,7天以上期限资金较为紧张,尤其是21日等季末,国庆长假品种紧张,表明目前市场机构对季末流动性状况不存在担忧。

分析师认为,季末因素、新股认购、外汇占有率负增长短期内在资金方面造成干扰。 首先,近年来,银行为了应对审查,在月末、季度末突击储蓄,引起流动性季节性波动已成为常态。 9月是季度末的月份,审查的影响往往更大。 银监会日前发布《关于加强商业银行存款偏离度管理若干事项的通知》,设立存款偏离度指标,是希望通过限制银行月末和季末流转存款的行为来降低利率水平的波动。 但是,一家市场机构认为,这种治标不治本的措施是否能起到明显的效果还有待商榷。 也就是说,银行存款流动的内生动力还是存在的,但银行存款流动的手段多种多样,无法防范,多种手段难以注意,得到了有效的监管。 中金企业认为本月末也可能是银行冲走存款的关键时刻。

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其次,新股发行的消息加剧了市场的担忧。 证券监督委员会周一发布新的ipo批文后,11家获批公司周二开始发布公告,网上订单时间集中在下周三、周四,正值节日前考核和节日准备的关键时期,季度末、长假因素对流动性的影响进一步扩大

最后,外汇占款、市场到期资金公开等渠道的资金投入预计非常有限。 央行最新公布的消息显示,8月金融机构外汇占款再次负增长311亿元,央行口径外汇占款略有增加,但仅为数十亿元。 9月,公开市场到期资金量不大。 最新数据显示,本周和下周到期资金量分别为330亿元和250亿元。 预计财政部将继续开展国库现金存款,但由于下周500亿元的前期国库存款将到期,实际投入额有限。

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分析师认为,另一方面,从货币供给的角度看,未来一段时间内,资金压力将加剧,资金紧缩可能意味着流入股市的短期增量资金将收紧,资金以前是前期空行情的重要支撑 另一方面,今年上半年利率水平的下降大部分是货币政策缓和的作用。 最近有迹象表明,央行全面放松货币的态度不确定。 未来货币政策的估算率将因经济增长减弱而进一步缓和,但其过程相当缓慢,不太容易快速降低无风险利率,资金大量流入a股的持续性尚未得到考察。

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离开座位的意志高涨,一直盯着期待和手指融化

昨日大盘投入量下跌,标志着场内资金退出热情明显高涨。 股指期货和融资融券市场的资金走势应关注投资者的要点。 考虑到这些资金正在被杠杆化,如果市场持续大幅下跌,不排除这些资金会流失,市场调整幅度有可能会变大。

数据显示,9月15日融资融券余额达到5699.34亿元,比上个交易日增加91.42亿元,刷新了每日增长记录。 融资方面,当日融资余额5655.78亿元,其中融资认购506.43亿元,融资还款414.49亿元,当日融资净认购达91.94亿元,创历史最高水平。 在融通券方面,当天融通券余额为43.57亿元,比前一个交易日略有下降0.52亿元。 由此可见,本周一的融资热情依然高涨。

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但是融资是一把双刃剑,上涨时帮助上涨,下跌时帮助下跌,面对沪深两市本周二的大幅调整,融资客户的利润大幅增加。 从这个层面来看,5655亿7800万元的融资盘就像烫手山芋,如果这笔资金的一部分跟风逃跑,市场调整的力量可能会加强。

另一方面,本周是期货if1409合约的割让日,“割让日魔咒”有可能再次袭来。 “交割日魔咒”一般被称为“到期日效应”,股票是指在期货最后一个交易日,也就是交割日当天,因到期原因而导致的期货和现货交易量和价格波动率发生扭曲的现象。 考虑到在此前市场第二轮攻击之际,众多投资者开设多头仓位,本周五股指期货交易折价日,多头资金有可能平仓,市场波动幅度无疑将加大。

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其实,昨天多方资金已经开始撤兵。 多方排名前20位的席位昨天共减收12562手。 其中减收最多的是多方第二巨头中信期货,为3367手。

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