““9·16”非“5·30” 9月恐慌不可取”

本篇文章1713字，读完约4分钟

过度乐观的情绪、空持续的趋势、以及突然的长阴灌顶……共同的趋势特征是，许多投资者将本周二的下跌与2006年5月30日的调整进行了类比。 如果再现“530”，后市调整空之间肯定依然巨大。 但分析师认为，不仅趋势相似，而且政策对股市的态度、货币政策的走向、市场的估值状态等，这两种调整都有本质区别。 由此可见，短期市场的调整压力可能会进一步释放，但预计下跌空之间将有限，投资者应该以更积极的心态面对9月的行情。

天长阴引出“530”再现担忧

连续高位停牌数日后，沪深股市于9月16日迎来深度调整，成交量创下自去年11月12日以来的新高。 大跌后，市场未出现强劲反弹，沪指昨日仅上涨0.49%，资金复制意愿明显有限。 市场情绪变得谨慎的原因是，很多投资者担心行情可能会重复“5·30”的调整。 实际上，持续按空、过度乐观、突然长高，也确实是这次调整和“5·30”调整有很多相似的特征。

2007年5月30日，给许多中国股东留下了特别的记忆。 从2006年开始，a股市场展开了史无前例的牛市行情，随着资金情绪的高涨，市场泡沫也日益增大。 2007年5月30日凌晨，财政部、国税局即日宣布证券交易印花税税率为1%。 调整到3%。 。

这个消息一公布，立刻给狂热的a股市场泼了冷水。 a股当天陷入恐慌，沪指下跌281.83点，至4053.09点，深成指数下跌829.45点，跌幅均超过6%。 两市停止下跌近900股，跌幅5%以上的股票超过1200股。 当天还创造了a股阶段性的日量。 据统计，当天收盘后，沪深两市总市值由上一交易日的19.02万亿元降至17.78万亿元，降至1.24万亿元。

此后，a股开始连续下跌调整，沪指也从5月30日开盘的4334.92点下跌至6月5日的3404.15点，其间跌幅达到13.10%。 直到7月6日再次探底，恢复了上升的势头，整个调整过程持续了一个多月。 在此期间，许多股票连续下跌了4、5股。

不可否认，“5·30”和“9·16”在市场特征上有很多相似性。 首先，前期都经过强烈空的过程，大盘分别创下了4335.96点和2347.94点的新高。 其次，指数均遭遇突然天量长阴，数据显示，“5·30”和“9·16”当天所有a股成交额分别为3945.79亿元和4941.58亿元。 最后，千股一起下跌的情景再次上演，9月16日a股市场下跌2108股。

三大对比度表示调整空之间有极限

从市场走势特征来看，“9·16”和“5·30”有很多相似性，但拆解者认为，从以下三个角度来看，当前市场与“5·30”情况下的市场有本质的不同。

首先，政策对股市的态度截然相反。 2007年，我国正处于高度经济增长期，经济过热特征明显。 政策也以抑制经济过热、抑制资产价格泡沫急剧膨胀为首要任务。 其背景是，“530”的诱因——印花税的突然上调政策。 但是，目前股市对经济转型的作用很大，政策持续保护股市，从此前国务院发布的《新国家十条》和今年新股发行规模和发行速度明显得到控制也可以看出这一点。

第二，由于通货膨胀水平不同，货币政策的走向也大不相同。 2007年5月，cpi比当月同期上升3.40%，处于历史同期高位水平，当年通胀水平均居高位。 在此背景下，2007年央行共增资5次和提高8次存款准备金率。 现在，根据最近公布的数据，今年8月的cpi为2.00%，是历史同期较低的水平。 除此之外，m2数据等也大幅低于预期，人们担心下半年货币政策将维持宽松的格局。 另外，据媒体报道，9月16日，央行对5大银行实施了5000亿元的slf操作。 具体操作详细情况如下:近期计划为5大银行分别创造1000亿元的slf，期限为3个月。 由此可见，货币政策短期宽松的常态化趋势明显。

最后，目前市场的评价状态也与“530”期相去甚远。 据信息显示，截至昨日收盘价，所有a股市盈率( ttm )为13.24倍，2007年5月30日a股市场整体市盈率达到47.70倍。

从整体上看，目前的a股市场环境与“530”时大不相同，短期内市场调整压力可能会进一步释放，但预计下跌空期间相对有限，投资者应认为此次市场下跌是短线仓位的好机会